jueves, diciembre 30, 2010

Feliz 2011!

Fue un año que arrancó con el capricho de Redadro frente al BCRA, siguió con la crisis del Euro, luego el canje de deuda de Argentina y por último el fallecimiento de Néstor Kirchner.

,En el medio, la economía creció más del 8% y la inflación subió de 15% al 25%, pese a ello, la pobreza e indigencia bajó gracias a que el salario registrado subió más fuerte que la inflación y a que la asignación por hijo modificó la distribución de la riqueza a un año de su implementación. La deuda pública baja y las reservas suben. Record en producción industrial, haciendo punta la industria automotriz que marcó un nuevo record de producción.

En 2011 la Argentina elije presidente, más aún, elige proseguir con los avances que acumulan 8 años de trayectoria y logros concretos, o un cheque en blanco a quienes solo supieron desperdiciar la oportunidad histórica que les dio el voto popular para su representación en el Congreso Nacional. Donde legislaron en 2010 pensando en las elecciones del 2011, y bajo esa premisa sólo buscaron entorpecer las acciones del Gobierno Nacional.
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Sin nunca poner sobre la mesa una propuesta superadora, ni demostrar que hay ideales por defender. Solo oportunismos y medir las acciones personales dentro del congreso según las mediaciones minuto a minuto de IBOPE. Se tornó pateticamente evidente como ceden a la presión de los medios y como responden en forma personal a quienes tienen poder económico.

No hay duda que el 2011 será excelente, por lo menos hasta Octubre. Con más crecimiento en lo económico y obteniendo más avances en lo social y derechos humanos, como fue la ley de matrimonio entre personas del mismo sexo y la sentencia a cadena perpetua en cárcel común para Videla.



Link


Feliz año, feliz 2011.

Larry.

martes, diciembre 28, 2010

Indice 0km

Rollo fue unos de los primeros en pedir que liberen el tipo de cambio abogando a que ello genera inflación. Tiene decenas de post en su viejo blog, como en su nuevo blog. (Quiero resaltar que demostró su independencia plena a la hora de escribir, lo cual habla muy bien de él, como del diario La Nación. "Rollo no se vende" dijo cuando cerró en Blogspot, y a un año, yo doy fe de ello).

Pero volviendo a sus palabras respecto a la inflación y tipo de cambio, como buen contrera, cuando el Gobierno decidió no devaluar más para apreciar la moneda, inconsistentemente Rollo se asusta de la pérdida de competitividad, acusando que el peso ya está caro o “apreciado”.

Yo defiendo el tipo de cambio competitivo si hay superávit fiscal para sostenerlo, sino, no hay posibilidades para que la cosa salga bien. Miro con tristeza como se aprecia la moneda en términos reales a una velocidad sorprendente.
Pero no voy a decir que HOY la moneda está apreciada o que esto es como la convertibilidad de Menen, lo cual no resiste menor análisis macroeconómico, que a fin de año no me voy a poner a detallar. Rollo es un tira bomba, además de inconsistente con su propio pensar.

Por último, en el post donde reflejé que los LCD en Argentina se vendían caros, muchos aprovecharon y culparon a la política cambiaria. Debo advertirles que no saben reconocer lo que es marketing a lo que es economía.

A su vez, este año también advertí que Brasil está cara en dólares por demás, que tiene una linda burbuja por explotar. Cuando y como no sé, no soy adivino.

Otro ejemplo que confirma la tesis, llama poderosamente la atención lo caro que se venden los 0km en el país carioca. De hecho, venden más caro todos los autos en el mercado interno, a punto tal que un Argentino compra más barato un auto Brasilero, que un propio brasilero.
Rollo, si querés ver un país caro en dólares, cruza la frontera.

lunes, diciembre 27, 2010

El mapamundi de la BEA

Propenso al divague, uno de los Blog de la BEA que nació en 2010, hizo un excelente post donde con humor e ingenio, busca asociar a cada uno de los blogs de la BEA con algún país, por alguna de sus características. A los Chiflados le tocó Venezuela.
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Ingenioso post que invito a leer.
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Larry

miércoles, diciembre 22, 2010

Larry cuida tu bolsillo

En la fiebre del mundial con este post advertimos del negocio de las 50 cuotas "sin interés" para comprar los LCD, que hicieron furor en Argentina. Según una nota del cronista comercial, se vendieron 1,4 milllones en el año.

Pero la simple comparación de precios de ese mismo producto en diversos países, nos llevó a la sorpresa que los LCD de Argentina eran los más caros de Latinoamérica, saliendo un 83% más caro que en EEUU, cuando en Brasil se conseguían un 21% más que en tierra gringa.
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Fuente: chiflada según mercadolibre.com


Era evidente que el precio estaba super inflado, e igualmente la gente salió a comprarlo como pan caliente, pese a que es tecnología vieja (lo reemplaza los TV LED), y para colmo, los que se venden en Argentina no están preparados para ver televisión digital, (otro de los grandes post chiflados 2010).

En ese mismo post, recomendamos no sumarse a la fiebre o de última, si todavía tenes el 32 pulgadas de los noventa, esperar sólo unos meses para cambiarlo.

El tiempo nos dio la razón, si lo comprabas en el mundial, el LCD Samsung te salía u$s 1.151, seis meses más tarde, lo conseguís en mercado libre un u$s849. Un 26% más barato. Ambos precios para comprar al contado por mercadolibre.

Todavía están más caros que en Brasil, aún en pleno mundial y un 34% más caros que en EE.UU., puede que baje un 10% más los proximos meses y se equipare con Brasil, pero ya será tecnología arcaica. Recomiendo un led sin dudarlo. En 2011 discutiremos cual conviene.

Larry.

jueves, diciembre 16, 2010

apuesta 2011.

Ya tengo una apuesta con 0,33% que culmina en dic de 2011.: la apuesta es que Grecia sale del euro antes de esa fecha.

La hicimos a mediados de 2010, no me acuerdo si en el Blog de Quien lo paga o en el Blog de Cara al 2011.

Apostamos que, quién pierda, realizará un post en el blog del otro explicando porqué "erró" en su predicción (algo clásico entre economistas).

Ahora abro una nueva apuesta para gente de la BEA: la inflación del 2011, medida por privados, será más baja que la de 2010. Medida punta a punta (dic/dic).

A modo de ejemplo, si la inflación 2010 cierra en 25%, la inflación 2011 será menor a dicho valor.

Quién de la BEA le apuesta al buen Larry un post?

miércoles, diciembre 15, 2010

"Creador de Sueños"

No fue casualidad. Tampoco fue una idea conspirativa como equivocadamente se sugiere desde el Gobierno Nacional. Menos fue el “modelo económico” como más de uno aprovecha para acusar, que por cierto, solo sacó gente de la pobreza según cuenta la película que arrancó en 2003.

No fue nada de ello, solo simple demagogia proselitista de esas que Macri tiene acostumbrados a los porteños. Con mega anuncios que quedan en la nada. Con anuncios que se sepultan bajo 10km de tierra, como los subterráneos, o que se esconden bajo un cascarón, como nos recuerda cada vez que rechina el escenario del teatro Colón con su pésima terminación.

Macri no se destaca en optimizar los espacios públicos. Sacar un carril a una avenida para hacer una bicisenda que nadie usa, entorpece el tránsito y hace mucho más difícil estacionar, todo en 100 kilómetros de la ciudad, no parece ser lo óptimo. Peor aún si sacás carriles a las avenidas al hacerlas doblemano, para tener más carriles que nadie usa.

Igual lo óptimo no importa, con un par de tachos de pintura verde, Macri deja su graffiti adolescente “Macri was here”. Propaganda Barata y duradera.

Es jodido encontrar un kirchnerista en la rural, pero también hay que reconocer que es más jodido encontrar un maestro, un doctor, un enfermero “macrista”. Así como resulta obvio que la rural no le gusta el oficialismo, igual de obvio resulta lo que pasa con los empleados que padecen todos los días la gestión de la ciudad.

Pero volviendo al tema de coyuntura, estas semanas se lanzaron como candidatos presidenciables emblemas de la oposición: el radicalismo, la coalición, pino, entre otros. Macri también tenía su propia “idea” para marcar cancha rumbo al 2011: relanzar la idea de otorgar títulos de propiedad en las villas del sur de la ciudad, según nos cuenta "orgulloso" el diario perfil sólo dos días antes a que se tome el parque Indoamericano. Tan orgulloso como cuando vaticinó que los mineros chilenos estaban todos muertos.

Al igual que ilusionó a los porteños “bien” con los 10km de subte, Macri endulzó los oídos de los porteños “mal” en su aventura proselitista del 2008. La desilusión día a día se hizo realidad con el paso de su gestión. La Pintura verde no tapó la mentira.

“Equipo que gana no se toca” dice el refrán, por lo que la idea era "relanzar" la estrategia que otorgó tan buenos resultados en 2008, para el 2011.

Especular con la necesidad de la gente no siempre sale bien. Y para colmo, lo que quería Macri es que el Gobierno Nacional saque los (des)ilusionados con palazos en la cabeza. "Mano dura" piden para los "pobres ilusos" de macri.

Raro, el que votó a Macri creyó votar por una ciudad con más subtes y menos villas. El Martín fierro porteño diría: “Fui por lana y salí esquilao”.

No hay duda de quién es el culpable de jugar con la ilusión de ricos y pobres, como tampoco hay duda quién es el responsable de las muertes que enlutan a un país entero estos días.

Los dichos xenófobos de Macri, hablan por si sólo. La parodia de Capusotto donde el locutor “en off” intenta advertirle a Micky Vainilla que con su “pop” está bajando una “línea peligrosa, enferma”, se traslada a la realidad con solo escuchar a quien votó la mayoría de los porteños.

lunes, diciembre 13, 2010

¿qué deben hacer los países individuales de la eurozona?

"No lo que se hizo en Irlanda, es una respuesta. El sistema bancario irlandés es peor que demasiado grande para quebrar: es demasiado grande para rescatar. El primer deber del estado es salvarse a sí mismo, no recargar a los contribuyentes con obligaciones para rescatar a prestamistas despreocupados. Si la eurozona no es una “unión de transferencias” tiene que funcionar en ambas direcciones: los contribuyentes de un estado no deberían rescatar a los de otros de tener que salvar a sus bancos de sus tonterías"
Por Martín Wolf

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Soy muy pesimista respecto al futuro del Euro, más cuando te enterás que un Estado se endeuda un 30% del PBI para salvar al sistema financiero (Irlanda), o España quita los subsidios a los desempleados (400 euros) cuando tiene un paro que supera el 20%, o cuando Grecia busca un 2011 sin crecimiento y los economistas dicen que va por el buen camino. Europa es tierra de tragedias como nos recuerda las dos guerras mundiales. Una tragedia económica se está gestando en Europa.....

jueves, diciembre 09, 2010

El descubrimiento del Bicentenario

El gráfico adjunto permite advertir el impacto del descubrimiento de un yacimiento de Gas en la Argentina. Las reservas pasan a ser casi de 1 billón de metros cúbicos, la mayor magnitud desde que se tenga registro.
Con este descubrimiento la relación “producción anual / stock de reservas”, que mide cuantos años tarda en agotarse el stock disponible al nivel de producción/extracción actual, pasa de 6 a 16 años, extendiendo el año clave crítico de 2016 a 2026.
Parte por el fuerte crecimiento, parte por la falta de inversiones, Argentina había empezado a importar gas de Bolivia. Este descubrimiento permitirá a la Argentina ahorrarse u$s500 millones de dólares anuales los próximos 10 años, u$s5.000 millones a los precios actuales de Bolivia.

Este descubrimiento que extiende la independencia energética de Argentina en una década, se realizó en el marco tarifas congeladas primero por el Gobierno y desde el 2008 por la oposición.

Que argentina tiene que reebalancear el cuadro tarifario de gas, de ello no hay duda, lo expresó mismo la presidenta el mes pasado. Pero el escenario político lo evitará en 2011 aún cuando el descubrimiento permite atenuar en el tiempo el impacto en los bolsillos, principalmente en el Gran Buenos Aires (1/3 de la población).

Por último, celebro la decisión política de este gobierno de no exportar la energía como se hacía en los noventa, lo más errado en desarrollo económico e hipotecar el futuro. Argentina hoy día tiene una balanza energética neutra a negativa, mitad por falta de inversión y mitad por decisión política. Esto último quedará en evidencia dependiendo de que se haga con el gas encontrado.

Las mentiras tienen patas cortas, como el papelón del INDEC lo demuestra y la descertada idea de meter al FMI en este brete. Pero también tuvo patas cortas la mentira de la “crisis energética” que nunca llegó, que estos precios no permiten “explorar energía”. También queda en evidencia todas las mentiras del 2008 cuando cortaban las rutas:: “que importaremos carne” “que importaremos maíz” que “importaremos trigo” que “importaremos leche”. Todas mentiras, y como todas, de patas cortas. Argentina en 2011 estima romper record de producción agrícola.
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Larry

lunes, diciembre 06, 2010

El Economista Náufrago

Supongan que están en el siglo 18, navegando cerca de la costa en un barco de dimensiones importantes.
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La tranquilidad que otorga el faro desde la costa con su imponente luz que se ve a millas de distancias, ofrece una intangible sensación de seguridad, que reduce cualquier frente de tormenta en alta mar, a una simple llovizna tropical.

Una simple luz, pero que indica cual es la dirección para estar a salvo. No importa lo que pase, no importa si nunca la usaste, está allí, el faro ilumina, otorga un rumbo a lo seguro. El "fly to quality" de los barcos....

Ahora imagínense que esa potente luz que surge desde el faro, esa que permite diluir todos tus miedos, se apaga en forma abrupta. Atónito, en ese momento hasta el más valiente y fornido pirata, con más días en el agua que en la tierra, se convierte en un nene de pecho que pide a gritos la ayuda de mamá.

Así están muchos economistas, se les apagó la luz guía, esa simple luz que no es necesario ni entenderla ni conocerla, tampoco es necesario saber como opera ni quien la opera, y mucho menos saber si beneficia a todos o a unos pocos. Esa luz que permitía callar cualquier voz de pánico, aquella que pedía prudencia a la hora de alejarse de la costa.

Aquella luz que permitía tener respuesta a todo tipo de pregunta, aquella que permitía aplacar interrogantes con sólo señalar la luz. Como en un acto de fe, casi permitía tener un dios sin ser religioso.

Atontado por el trueno y ciego por la falta de rumbo que otorga el faro, es que este economista se pregunta por qué no supo escuchar la otra campana, por qué no dejó lugar a que el consenso también puede equivocarse.
La luz lo terminó encegueciendo. Probablemente ya no veía nada desde mucho antes de que se apague el faro.
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Que no todo lo que brilla es oro, eso ya lo sabemos. Pero también vale recordar que no todo lo que ilumina tiene luz propia. Si no mira la luna, que es la única que ilumina tus últimas horas.....
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Larry refrito
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redactado en tiempos de Crisis Subprime. Refrito ahora para recordar también a todos los economsitas que nos taladraron la cabeza por años en que España y el Euro, eran un faro. Ahora no son más que naufragos de biblioteca.

viernes, diciembre 03, 2010

Los Agoreros de siempre


miércoles, diciembre 01, 2010

VIH - SIDA en la Argentina


A continuación transcribo el prólogo del documento: "Boletín N 26 sobre el VIH - SIDA en la Argentina" publicado por el Ministerio de Salud de la Argentina, en Nov 2009.

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EL VIH-SIDA EN LA ARGENTINA (1982-2008)

El diagnóstico

El perfil de la epidemia de VIH-sida en la Argentina ha ido cambiando con el correr de los años. También cambió la respuesta que se fue dando desde el Estado y la sociedad civil. Algunos factores que explican estos cambios en el proceso de salud/enfermedad/atención del VIH-sida son la aparición de la medicación antirretroviral de alta eficacia (“los cócteles”) y su accesibilidad a mediados de los años 90, el cambio en la modalidad de consumo de drogas ilegales hacia fines de esa década, los procesos de pauperización y feminización de los últimos quince años y el aumento en el uso del preservativo en algunos sectores sociales.

En igual medida, han variado las estrategias de monitoreo de la evolución de la epidemia y sus determinantes. A los análisis iniciales, basados casi exclusivamente en reportes de casos de infección, sida y mortalidad (vigilancia epidemiológica de primera generación), se han incorporado estudios y estimaciones de prevalencia, investigaciones sobre prácticas sexuales y consumo de drogas, así como se han ampliado los conocimientos sobre la población general y sobre los colectivos más vulnerables (vigilancia epidemiológica de segunda generación).

Sabemos hoy que en Argentina tenemos una epidemia concentrada, para expresarlo técnicamente según la clasificación utilizada internacionalmente, lo que significa que la prevalencia de VIH en la población general (estimada a través de la serología en las mujeres embarazadas) es menor al 1%, y que existen algunos grupos en los que esta prevalencia es igual o mayor al 5%. Distintos estudios han determinado estas cifras en los siguientes colectivos: travestis-transexuales (34%), homosexuales y otros hombres que tienen sexo con hombres (12%), usuarios de drogas (5%) y trabajadores sexuales (5%).

En relación con la cantidad de personas infectadas, se estima que ascienden a 120.000. La mitad de ellas conocen su condición y casi todas se encuentran en seguimiento en los servicios de salud. De estas personas, 41.000 reciben medicación antirretroviral (ARV), en el 69% de los casos proporcionada por la Dirección de Sida y ETS del Ministerio de Salud de la Nación (DSyETS) y el resto a través de la Seguridad Social y los servicios de salud prepagos. El otro 50% de las personas infectadas desconocería su serología, estimación consistente con encuestas poblacionales desarrolladas en los últimos años.

En relación con la notificación, desde el inicio de la epidemia hasta el 31 de diciembre de 2008 se registraron 75.009 casos de VIH-sida, el 51% de los cuales presentaron por lo menos un evento definidor de sida. En el último año (2008), se diagnosticaron y registraron 4.067 casos de infección por VIH y 1.403 casos de sida.

Tres indicadores que permiten realizar comparaciones internacionales son: la tasa de casos notificados de sida, la tasa de mortalidad por sida y la tasa de transmisión vertical.

La tasa de casos de sida fue aumentando hasta el año 1997 (9,2 por 100 mil habitantes) y, a partir de ese momento, comenzó a disminuir por la introducción de las terapias antirretrovirales de alta eficacia, hasta ubicarse en alrededor de 4 por 100 mil habitantes en los últimos años. La tasa de mortalidad por sida tiene una evolución descendente y se ubicó en 36 por millón de habitantes en 2007, igual que el año anterior. Se estima que desde el inicio de la epidemia en Argentina murieron alrededor de 25.000 personas por causa del sida. Con respecto a la tasa de transmisión vertical, no se dispone aún de un indicador general del país, aunque sí de información de algunas jurisdicciones que han comenzado a calcularla. En ellas, el promedio ronda el 6%.

Para tener una idea de la evolución que ha tenido la epidemia en términos de su distribución geográfica, se analizan tres períodos: 1982/1990, 1991/2000 y 2001/2008. En el primer período, más del 70% de las notificaciones provenía de efectores de salud de grandes centros urbanos, principalmente de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA), que aportaba el 49% de las mismas. En los períodos siguientes se observan cambios en la distribución porcentual del origen de las notificaciones. Disminuyeron a 28,5% en la CABA y aumentaron a más del doble en la provincia de Buenos Aires; se triplicaron las notificaciones originadas en la provincia de Córdoba y descendieron las originadas en las provincias de Santa Fe y Mendoza, en el último período analizado.

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En vez de un comentario, prefiero que leas el documento y que pases el link del informe oficial a tus contactos.

Larry

jueves, noviembre 25, 2010

Contabilidad Creativa

Ilan Goldfajn, el economista jefe del banco privado más importante de Latinoamérica termina el reportaje diciendo:
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"El gobierno asegura que el superávit primario será de 3,1% del PIB este año, pero hay bastante contabilidad creativa, el número real se acerca al 2%.
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De qué país habla?
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El Rap de Cristina

viernes, noviembre 19, 2010

Cascos y un pañuelo

Conmovido como muchos, ese viernes también estaba por la plaza.
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Pero la cantidad de gente no me permitía un buen lugar para verlo pasar en su camino a aeroparque, por lo que no dudé en caminar unas cuadras por el recorrido ya preestablecido, y así estar más cómodo y en primera fila para ver pasar la historia frente a mis ojos.

Desde que empecé a caminar no dudé ni un instante donde tenía que ubicarme para despedir a Néstor. Caminé por Alén sólo unas cuadras hasta llegar al Ministerio de Trabajo y Seguridad Social. Si no era desde la plaza, creo no existía mejor lugar para despedir a Néstor, Por lo que hizo por el trabajo y la seguridad social.

Cuando llegué me paré en los primeros escalones del edificio y me quedé esperando bajo la lluvia el último adiós.

Cuando finalmente venía hacia a mi el coche fúnebre, fue una inmensa satisfacción ver los cascos de obreros sobre el techo del auto. Advertí que no me equivoqué en mi elección desde donde quise despedirlo.
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(Lucas te cuenta lo que pasó en 1.500 empresas,

Genérico te muestra lo que pasó en toda la industria,

estos gráficos reflejan el conjunto de la economía)


Ese gesto espontáneo de clase obrera, pinta de cuerpo entero a la gestión de Néstor Kirchner, que al recuperar el trabajo, recuperó el núcleo y sustento de toda familia.

Un privilegio de pocos en los noventa,

pasó a ser un derecho de todos tras su gestión.


Fue tan simbólico y a su vez tan emocionante como ver a una abuela de plaza de mayo sacarse el pañuelo de la cabeza, para posarlo sobre el ataúd.

Ambos son símbolos, gestos del más sincero agradecimiento que se nutre del pasado y del presente de Argentina.

Una vez que pasó el auto, los cascos y el pañuelo, Cristina y el pueblo, me fui con la sensación que estos años estuve a la altura de las circunstancias.

Larry

miércoles, noviembre 17, 2010

Elecciones Presidenciales 2011

Primera Vuelta

Con estos resultados no hay segunda vuelta.... pero por si hay dudas...

Segunda Vuelta

Fijate que no hay muchos Nsnc, algo llamativo a un año de las elecciones. Y por supuesto, dentro de Nsnc se esconden los "panqueques" más reacios, que en las últimas semanas todavía no superaron su crisis existencial por advertir que son susceptibles a las tapas de los principales medios gráficos de Argentina.
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A su vez, esta encuesta antecede al show que está haciendo el Grupo A en el Congreso, con acusaciones de coimas por mensajito de texto que no se sabe quien mandó, o con el cachetazo de Camaño. Es más divertido Show mach con Ricardo Fort, que ver el patético espectáculo de la oposición.

"La BEA tiene vida para rato"

Por Diego Landi
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Con autorización del autor, debajo se expone las conclusiones de la Tesis de Posgrado de Diego Landi, titulada La aplicación y el impacto de las herramientas 2.0 en la circulación y consumo de la información económica en los nuevos medios: Una mirada sobre la blogosfera económica argentina”, para la Maestría en Periodismo en UDESA – Clarín. Julio 2010.

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A lo largo de este trabajo intentamos describir cómo está compuesta la blogosfera que aborda temas de economía en la Argentina (BEA). Así fue que nos dedicamos a analizar los blogs más consultados o los que son tomados como referentes o líderes de la opinión en ese ambiente. A partir del recorte del corpus que elegimos indagamos sobre el tráfico de visitas y la audiencia que poseen, al igual que relevamos la periodicidad de posteo y la vocación de debate.

En línea con preguntas iniciales, nos planteamos una hipótesis general: La aplicación y utilización de las herramientas 2.0 generó una blogosfera económica argentina poseedora de múltiples conversaciones en paralelo, diferenciales a la agenda de temas económicos tratados en los medios masivos.

De los análisis realizados con el corpus y a partir de las múltiples respuestas y creencias de los propios blogueros entendemos que, en efecto, en la blogosfera económica argentina se gestan y desarrollan múltiples diálogos y debates en simultáneo que, en la mayoría de los casos, difieren de la agenda de temas económicos que se abordan desde los medios masivos. No sólo que difieren sino que en los casos en los que se tocan temas similares son debatidos bajo otro tipo de lenguaje, propio de los blogs, y con otras herramientas argumentativas, otros recursos académicos y dinámicas particulares. La circulación de la información es distinta.

En gran medida esta forma de generar y consumir información económica se ve caracterizada enormemente por las nuevas herramientas 2.0 y toda la interacción que deriva de ellas. Sin duda las audiencias como los blogueros entablan una simbiosis en la que cada uno cumple al mismo tiempo ambos roles y utilizan códigos inherentes a este tipo de comunicación virtual. Pero ese vínculo generado muchas veces trasciende lo virtual y pasa al plano real generando lazos sociales sólidos de intercambio, debate, crítica y consulta.

A partir de los cuestionarios y entrevistas realizadas podemos concluir que existe un núcleo duro y central de la BEA compuesto por 5 o 6 blogs (La Ciencia Maldita, Finanzas Públicas, Economista Serial Crónico, Exabruptos de Olivera, el de Eduardo Levy Yeyati y tal vez alguno más). Estos blogs, cada uno a su forma, son los más reconocidos y algunos de ellos encabezan el ranking de audiencia de la BEA.
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Blogs relevados (Integrantes de la BEA)


También existe otro pelotón de blogs que también son consultados y cuyos blogueros interactúan activamente. Eso se demuestra a partir de la lectura de los comentarios de los posts tanto de los blogs del núcleo central como del otro grupo.

Respecto del tráfico se podría concluir que existe cierta relación entre los que tiene una mayor cantidad de visitas y los que actualizan casi diariamente el blog. Pero, no hay que olvidarse un factor determinante es la calidad del contenido y el interés que despierta entre todos los integrantes de la BEA. Por eso, en general, al momento de preguntársele a los blogueros respecto de cuáles piensa que son los más leídos y cuáles lee realmente se detectó cierta uniformidad: coincidían los 5 o 6 más renombrados.

Hay una tendencia también por procurarse mayor visibilidad. El caso del traspaso del blog La ciencia maldita de la plataforma blogspot a lanacion.com demuestra el interés por extender el universo de navegantes al que se pueda llegar. En línea con esto se observa la utilización de agregadores, sindicadores, redes sociales (Facebook, Twitter, y otras) para mantener al tanto a los lectores, fidelizarlos y acercarles de forma instantánea el contenido.

La BEA no tiene un tráfico masivo. De hecho el blog más visitado alcanza las 50.000 o 60.000 mensuales cuando un sitio de noticias como por ejemplo clarin.com sobrepasa el 1.200.000 por día. Sin embargo el tráfico se va incrementando paulatinamente y se incorporan nuevos blogs y nuevos visitantes al debate y a los comentarios. Y además se torna un fenómeno interesante para seguir de cerca dado que allí se desarrollan intercambios de información y opiniones que no se suelen encontrar en otros medios tradicionales masivos.

Justamente la variable vocación de debate que analizamos en este trabajo es uno de los factores característicos de la BEA. Y en su mayoría ellos concuerdan que el conflicto que mantuvo el gobierno nacional con el sector rural en el primer semestre de 2008 marcó un antes y un después en este colectivo de blogs. Se observó que en su mayoría los debates fueron iniciados en los blogs más relevantes. Allí, comentario va comentario viene, se generó un material rico en discusión y multiplicidad de opiniones.

En este sentido se podría decir que esos blogs “marcan agenda” de lo que se debate en la BEA. Y esa agenda no siempre, según se puede deducir de lo analizado, se remite a temas que están rondando la actualidad de los medios tradicionales de comunicación. O por los menos la forma en que se la debate no está en línea o es similar a la forma en la que se debate en esos otros medios.

El blogroll es una señal para saber la interrelación que tiene cada blog. Analizándolos se comprueba que existe una “top five” de sitios que suelen estar en la mayoría: por lo general son los 5 o 6 que lideran la blogosfera. Pero luego también se observa que en cada blog se suman otros sitios que pueden ser por amistad con otros blogueros, por curiosidad, por intercambio de links, o de economistas de otras partes del mundo. En ese análisis se advierte que esos son mayoritariamente los criterios que se utilizan al momento de incluir un blog al blogroll. Sin embargo tener más blogs en el blogroll no significa tener más audiencia. En ese sentido no hay relaciones directas.

Se concuerda entre lo preguntado y analizado que los blogs de la BEA son cada vez más vistos por periodistas y personajes del entorno de la economía que van desde analistas, funcionarios, estudiantes y políticos. Y cada vez más son tenidos en cuenta en los medios. No solamente se dedican espacios en los medios gráficos tradicionales para incorporar información en los blogs sino que son motivo de notas.

Tal como apuntamos en otro apartado, hay que destacar la relación contradictoria y variable que tienen los blogueros de la BEA con los medios tradicionales, y especialmente con los que tocan temas económicos. En algunos casos los blogueros consideran a los medios como inspiradores de temas para sus blogs. Pero otras consideran que los mismos medios “se inspiran” de algunos de sus contenidos para hacer notas. Alternativamente hay miradas críticas respecto de la forma en que se aborda la economía en los medios tradicionales. Sin embargo cuando quieren darle profundidad teórica a los posts sobre temas complejos, la mayoría de los blogueros acude a cuadros comparativos, a ejemplos y a un lenguaje llano para hacerse entender por un público que no necesariamente es especialista en economía. Claro que la audiencia a la que se dirigen debe tener ciertas competencias y una mayor carga de conocimiento de la media que pueda consumir un medio tradicional.

Finalmente, cabe destacar que entre los blogueros se percibe unanimidad respecto de que los blogs en general y la BEA en particular no decaerá, sino que -contrariamente a los que se podría augurar en función del crecimiento de otras redes sociales- está condenada a seguir creciendo y consolidarse aún más. Se observa un incremento de tráfico y una lenta pero firme consolidación de los blogs más estables y reconocidos. Y muchos predicen que con la llegada de más economistas de renombre y de más participantes aficionados a la economía, la BEA tiene vida para rato.-

viernes, noviembre 12, 2010

Las Viudas de Néstor Kirchner

Las lecturas políticas pueden ser varias y de todos los gustos.

Por un lado, bien puede decirse que sin Kirchner, terminó el “Kirchnerismo”.

La tesis es válida y está por comprobarse, pero llama la atención que quienes la sostienen, al mismo tiempo se contradicen cuando por lo bajo y todavía sorprendidos por la plaza, te dicen que desde la muerte de Néstor Kirchner, ahora consideran que gana el oficialismo en 2011. ¿en que quedamos?

Mirando con el otro cristal, puede decirse que Néstor no se fue solo. Son muchos los políticos que su única carta era ser “Anti-K”. Ahora, sin Kirchner en escena, ya no tienen razón de ser.
Los ejemplos abundan: El desarme del Peronismo Federal, una suerte de club de jubilados políticos que creen que sobrevivieron a la época del “que se vayan todos”, es un buen ejemplo.

Pero el Penorismo federal, no es el único ejemplo: Carrió, Cobos, De Narváez, Duhalde, Pino, entre otros, se tienen que reinventar desde cero por su alta inversión en el juego de "yo soy el más anti-k". Todos ellos se quedaron tirando puñetazos al aire en este nuevo escenario.

A Duran Barba, asesor político número uno en Latinoamérica, que logró que un personaje como De Narváez, llegue a ganar una elección con poco más que bailar en Show Mach, le debe estar explotando el teléfono para reinventar personajes y lograr esa mística magia de encantar al electorado con nada.

Acepto la tesis que se pateó el tablero, pero fijate que un par de fichas cayeron paradas.

jueves, noviembre 11, 2010

Chau FMI, Chau Club de Paírs.



Cristina, comparto plenamente la idea que no es necesario firmar nada con el FMI para cancelar deudas de gestiones previas. Pero no vuelvas con las manos vacías. Sino quieren cuatro pagos en dos años, entonces que sean cuatro pagos en uno, sino tres, sino dos, y de última, que sea uno, tal como razonablemente planteaba tu decreto antes de que explote la crisis de Subprime.

Quizas el mayor legado de las Gestión kirchnerista, además de recuperar el empleo y con ello el núcleo de toda familia, es desendeudar al país y renegociar la deuda en condiciones sumamente favorable para la Argentina.

Agarraron el país en default y hoy los mercados quieren prestarle a la Argentina por los notables fundamentals económicos que tiene: superávit externo, bajo ratio de Deuda/PBI, altas reservas y bajo perfil de vencimientos.

El mejor uso que puede darse a las reservas que no rinden nada es sacar a la Argentina del Default, tal como lo están haciendo. Queda poco tiempo, ya no se puede dar vueltas, no se puede esperar y menos negociar. Volvé con el decreto firmado.
Néstor con un PBI más chico y menos reservas, canceló 10.000 millones, vos con un PBI más alto y más reservas, estás en mejor condiciones para cancelar 7.000 mil. Chau Club.
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Cavallo con las reservas financió la salida de capitales del 2001, lo que terminó en una enorme transferencia de recursos públicos a bancos extranjeros, dejando al BCRA vacío y un estado Quebrado.
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Larry

domingo, noviembre 07, 2010

Sin ballottage: CFK >45%


miércoles, octubre 27, 2010

Adiós Dr. Néstor Kirchner


La tristeza me inunda. El dolor me llega al alma, mucho más que cuando falleció Alfonsín, por la edad de cada uno al partir. Ambos fueron para mi de esas personas que explican la diferencia entre un político y un patriota. Esa diferencia se nutre por las convicciones y el profundo anhelo de llevarlas adelante solo por la motivación del altruismo social.
Es natural a todo ser humano anteponer la vida de uno para defender la vida del hijo. Ese esfuerzo lo hacemos todos en forma natural. Pero los patriotas hacen la diferencia porque dejan la vida por el prójimo. Es ahí donde se rompe la estructura y uno se encuentra enfrente de un patriota.
Hombre de fuertes convicciones, que tomó el país en su peor crisis y hoy lo ve partir batiendo record en todos los ámbitos socioeconómicos.
Con fuerte creación de empleo como eje central de su gobierno para recuperar el pilar básico de la sociedad.
Otorgando mayor seguridad social a todos los hombres y mujeres que el Estado le dio la espalada por tantos años. Aumentando la cantidad de jubilados y aumentando su ingreso paulatinamente.
Hombre que desendeudó al país y renegoció la deuda externa en términos sumamente beneficiosos para el país a punto tal que la Argentina hoy se sacó la pesada carga de la deuda externa, gracias a él.
Alcanzó record de producción de granos y de autos, demostrando que hay lugar para todos en el país que proponía. Hombre que alcanzó record de exportaciones e inversiones.
Hombre que no sólo recuperó el rol del Estado, sino que puso al Estado al servicio de la sociedad y no de las corporaciones, como tantos años en el pasado. No tuvo cabida el lobby nacional ni internacional.
Argentina tiene voz propia en cualquier ámbito político y académico a nivel internacional, gracias a él y a su esposa. Puso el foco en Latinoamérica y dejó de arrodillar a la Argentina en las negociaciones internacionales.
Superávit fiscal, superávit externo y tipo de cambio competitivo fueron los pilares de su modelo económico. Sumado al desendeudamiento y no alinearse con las recetas del FMI: El resultado fue el mayor crecimiento económico de la historia Argentina y la recuperación de la industria como fuente primaria de producción y empleo para la sociedad, record en el PBI per cápita como también el periodo de mayor nivel de inversiones en la economía en las últimas décadas.
Gracias Néstor, ahora voy a despedirte junto al pueblo, en forma de agradecimiento por demostrarme con actitud y hechos que otra Argentina es posible, que la historia puede cambiarse si se tiene coraje y convicciones. Por suerte las ideas no mueren, es por eso que si somos inteligentes, tenemos Néstor para rato.
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Larry

martes, octubre 26, 2010

El Gran Licuador de Deudas: EE.UU.

Quién compra un bono del Tesoro Americano con una TIR de X%, para que gane en términos reales, es decir que pueda comprar más bienes y servicios una vez que el Estado le devuelve el capital, la inflación transcurrida en el periodo tiene que ser necesariamente menor al X% (también anualizada).

A los precios actuales, quién compra un bono del tesoro americano a 10 años, con una TIR del 2,5% anual, para ganar en términos reales, es porque supone que en los próximos 10 años la inflación será, anualizada, menor al 2,5%.

Ello deja en evidencia que quién compra un bono hace una apuesta a futuro. Por ello su volatilidad a cualquier noticia que incide en su precio día a día. Ex ante no se sabe quien ganará o perderá en términos reales: Si el Estado o el privado.

Pero que pasó los últimos décadas?. El gráfico adjunto refleja la respuesta.

La línea roja es la TIR del Bono americano a 10 años (promedio mensual) desde 1953 a sep. 2000. El ejercicio corta en esa fecha porque es el último mes que en que sé lo que pasó con la inflación americana diez años después, es decir hasta sep de 2010. En efecto, la línea azul refleja la tasa de inflación, anualizada, para los próximos 10 años.

Dado que tenemos la tasa de interés y la tasa de inflación efectiva, sabemos quien ganó y quien perdió desde 1953 hasta 2000.

La tasa de interés real efectiva, en el cuadro con la línea amarilla, estuvo en torno al 2% anual hasta 1963. Es decir, el Gobierno americano pagó en términos reales un 2%. Desde esa fecha, arrancó un periodo de tasas reales negativas hasta 1974. Ello es porque tenía una inflación del 8%, en tanto que colocaba deuda al 6%.

Con la crisis del Petróleo y el monetarismo a flor de piel, se inicia una fuerte suba en las tasas del Gobierno americano, que alcanza un máximo del 15,2%. Como para ese mismo periodo la tasa de inflación efectiva fue de 3,9%, se observó la tasas reales positivas más alta que pagó el Gobierno Americano, cercano a los 11,2% en 1981. La crisis de la Deuda en Latinoamérica se dispara por esa cifra. México, Brasil y posteriormente Argentina, declaran el default de la deuda pública (ilegítima).

Desde el 11,2% que pagó 1981, la tasa real efectiva empezó descender rápidamente al 4% para fines del 2000.

En la actualidad, un bono americano a 10 años, paga 2,5%. Quién apueste a que los países desarrollados no quieren licuar sus deudas con inflación, esa tasa les parecerá correcta. Para los que creemos que EE.UU. quiere licuar la deuda, como ya lo hizo tantas veces en el pasado (salir del patrón oro, y eliminar la conversión del dólar al oro), comprar a 2,5% es simplemente perder plata. Por ello una persona racional prefiere deuda emergente, entre ellas, la Argnetina.

Larry.

lunes, octubre 18, 2010

Pobreza 2009, más estimaciones.

En este post agrupamos tres estimaciones privadas de pobreza en 2009:

Fiel: 23,1% (primer Semestre 2009)
Ceil&Piette: 26% (antes de la AUH)
Cedlas: 23,2% (antes de la la AUH).

Sumamos la cuarta estimación privada. Ahora Ernesto Kritz, otroga su estimación de 2009:


Pobreza:
I 2009: 22,9%
II 2009: 24%
Promedio simple 2009: 23,5%.
Indigencia:


miércoles, octubre 13, 2010

Un dígito

Todos los bonos del Gobierno Nacional cotizan con un dígito de TIR.

Felicitaciones a todo el equipo del ministerio de Economía.

Objetivo: el mismo riesgo país que brasil, sin la necesidad instaurar una bicicleta financiera como hace brasil.

domingo, octubre 10, 2010

Concepto Torcido

Se pudo apreciar el titular de La Nación del viernes:

Y hoy Clarín hace un recuento de la paranoia:


¿Realmente "Nos están matando a Todos", cómo dicen Legrand y Tinelli, entro otros?
Imagino que estarán hablando de las causas de muertes evitables en general, que resumo en este cuadro:


Nota 1: Causas Reducibles = Que prodrían reducirse con acciones sencillas de bajo costo
Nota 2: Las fuentes usadas son el Ministerio de Salud y el Ministerio de Justicia


Ah... ¿solamente están preocupados por la causa que figura como última de la lista? Bueno, ok, entiendo. Pero en ese caso, ¿a dónde están las cacerolas para reclamar por la "Seguridad" vial, por ejemplo? Porque la verdad, un hecho que nos "está matando a todos" es lo pésimos conductores que somos en Argentina. ¡Es una causa que es un 813% más letal que la que convocó a toda esa gente a protestar a la plaza! ¡¿Qué están esperando para salir a protestar?
¿Y qué tal una marcha para pedir el abaratamiento de los tratamientos psiquiátricos, los armoniles, etc.? Porque es muchísimo más probable que te deprimas y te termines suicidando a que te mueras en un robo.

¿No me creen? Escuchemos a un experto en criminología, que tiene todos los honores internacionales en la materia, y que es una de las figuras de nuestra Suprema Corte de Justicia. Por favor, no se pierdan estos 45 segundos de video con un poder de síntesis descomunal:



Fue durante el domingo pasado en el programa de Victor Hugo en Canal 9. Clarísimo: Los argentinos tenemos un concepto torcido sobre lo que es la Seguridad. ¡Qué tipo brillante este Zaffaroni!

Pero lo que nadie menciona, y que es una hecho que debería provocar real indignación, son los casos de mortalidad infantil por causas reducibles. ¡Es 12 veces superior a lo que indigna tanto a Tinelli, Legrand y cia!! Y de veras es algo que afecta a los ciudadanos más indefensos e inocentes de todos... ¿Para cuando la protesta por esto?

Ah pero ya sé... No hace falta ser muy brillante para darse cuenta que esa mortalidad infantil evitable afecta mucho más a los pobres. Igual, si quieren un estudio sobre el caso, pueden mirar esto por ejemplo.

Entonces, cuando dicen "Nos están matando a Todos", ¿dentro de ese "Todos" se incluyen también a los pobres y marginados??
Pareciera que no, pués nunca veo indignación por la mortalidad evitable de los niños pobres.

Ojo, yo no me meto con el dolor de los familiares y amigos de las víctimas de asesinatos en ocasión de robo, que están muy traumatizados por la pérdida, y no se puede decir que estén 100% en sus cabales (como cualquiera no lo estaría).

Pero debemos poder ver más allá y apreciar que no es sólo con la Seguridad el Concepto Torcido que tenemos, sino también lo es con nuestra concepcion de quiénes son los que forman parte de nuestra Sociedad, de quiénes son los que incluímos cuando hablamos de "Todos"... ¿No estará allí la verdadera raíz del problema por el que protestan estas personas?

Sigan disfrutando el fin de semana largo!

Fifty fifty


viernes, octubre 08, 2010

Mercado Aéreo Argentino

Siempre está la duda de cuando es mejor comprar el pasaje a la hora salir del país, bajo la premisa cierta de que las plazas disponibles son limitadas en el corto plazo, y aumentan su precio a medida que se van ocupando. Por lo tanto, mientas con más tiempo organice uno su viaje, mejor precio obtendrá su pasaje.

El siguiente análisis es mediante el sitio web de despegar.com, que dicen nos "garantizan" el mejor precio de mercado. La idea es ver cuanto cuesta un pasaje a la tierra fetiche de los argentinos en épocas de plata dulce y el deme dos: Miami.

El cuadro adjunto resume el costo de un pasaje ida y vuelta a Miami con dos semanas de estadía, partiendo un lunes. Los precios corresponden a las condiciones del mercado el jueves 7 de Octubre a las 23hs.

Comprar el pasaje a menos de 48hs de volar a Miami, el mejor precio lo otorga Aerolíneas Argentinas a un costo de u$s1.000, este precio es final incluye todos los impuestos y cargos. El peor precio lo otorga LAN con u$s1.426 dólares.

En rigor, Aerolíneas Argentinas se mantiene en torno a los u$s1.000 dólares hasta una semana antes que finalice el año. Incluso viajar para pasar la fiestas en Miami sale u$s1.200. Un 20% más caro.

El precio sube considerablemente cuando comienza la temporada de verano en Argentina, viajar la primera semana de enero sale sube más de un 50% (u$s1.500) y viajar la segunda semana de enero su costo alcanza un pico de u$s1.851 dólares, aun sacando el pasaje con 3 meses de anticipación. Evidentemente el empuje de la demanda por factor estacional, el mercado tiene amplio margen para acomodar los precios. Incluso AA sube los precios a u$s2.300 dólares.

Que pasa más allá de enero 2011?

El siguiente cuadro resume la situación. El precio de volar a Miami se estabiliza en u$s1.200 tanto para Aerolíneas Argentina, LAN e incluso AA. Los pasajes aéreos sólo se pueden sacar hasta Agosto de 2011, es decir poco más de 300 días vista.

Que pasa a nivel Internacional?

Responder esa pregunta no es fácil, pero comparándonos con Chile bien puede marcar las diferencias dado que la distancia desde Santiago y Baires es muy similar para llegar a MIAMI.

Viajar a las apuradas en Chile sale caro. Si uno quiere viajar directo a Miami este lunes tiene que pagar u$s4.281 dólares. El precio baja conforme pasan las semanas y recién si dentro de cuatro semanas pagas lo que te ofrece cualquier compañía en Argentina para viajar este lunes.

En el pico de demanda de Argentina (Enero y Febrero) podés viajar un poco más barato desde Chile y luego los precios se igualan a cerca de u$s1.200 dólares, con leve ventaja para Chile por u$s60 dólares más barato.

El diferencial de precio en el largo plazo se explica por la propia tarifa del pasaje, dado que entre intereses y cargos, ambos países pagan u$s140/150 dólares.


En suma, como primera conclusión es importante advertir que el costo de viajar en forma "improvisada" es más barato en Argentina que en Chile. En Argentina viajas este lunes por u$s1.000. En chile viajas por u$s4.800. Pasado 4 semanas ambos precios se igualan a cerca de u$s1.200 dólares todo el año. Incluso en los meses que es temporada "alta" en Miami.

Segundo, es claro que el costo ninguna compañía te lleva por menos de u$s1.200 dólares y que el alto diferencial entre Argentina y Chile obedece a que Argentina tiene un mercado de vuelos muchos más desarrollado que Chile, con mayor cantidad compañías ofreciendo vuelos a Miami que impide que se estén vendiendo pasajes un 400% más alto que en Argentina. De hecho, las propias compañías promueven en Chile te ofrecen hacer escala en Argentina para viajar el pasaje.

Esto deja en evidencia el potencial de mercado que muchos no quieren ver e incluso quieren regalar nuevamente. Por suerte Aerolíneas Argentinas por ahora no están en sus manos y cristina capitaliza la línea de bandera. Como dice Cristina: "no nos critican por lo que hacemos mal, nos critican por lo que hacemos bien".

A muchos le cae tarde la ficha: hoy día todos defienden el "tipo de cambio competitivo". Quizás en 4 años seamos más los que estemos defendiendo a Aerolíneas Argentinas.

miércoles, septiembre 29, 2010

Elecciones en Venezuela y Brasil

Cuadro resumen de las elecciones en Venezuela desde el 2000 a la actualidad, incluye la última elección legislativa.


Brasil, escenarios de primera vuelta a solo una semana de las elecciones,

En las últimas semanas perdió fuerza la desconocida Dilma del PT, que lleva a la posibilidad a que exista segunda vuelta.

Que igualmente ganaría con cerca del 50% de los Votos. Lo llamativo es que sacaría casi la misma cantidad de votos que en primera vuelta (45%), es decir, los que votan a la oposición votarían a cualquiera que no sea el oficialismo.


jueves, septiembre 23, 2010

El mito de la IED en Brasil

Tengo que admitir que estoy repetitivo con el tema Brasil, pero como hoy todo economista defiende el modelo de tipo de cambio alto y con ello el superávit en cuenta corriente (leer a Espert hoy en ámbito preocupado por la pérdida de los superavit gemelos), puedo tomarme un descanso en la materia y centrarme en otras cosas, como por ejemplo desmitificar el “milagro de Brasil”.

Repito la tesis que sostengo: Brasil decidió sostener altas tasas de interés no para “frenar la inflación” sino para atraer capitales y sostener así un elevado nivel de consumo financiado con crédito externo. Esta política de tasas altas para atraer capitales, llevó a una histórica apreciación cambiaria. La industria de San Paulo lo único que quiere es que terminen las políticas macroeconómicas de Lula, o que los subsidie mientras tanto con créditos del Bandes. Sólo Dios sabe que hacen con el crédito público, si lo vuelcan a la producción o lo vuelcan a la rueda financiera que Lula propone para extranjeros.

La economía apalancada con crédito externo para consumo se hace dependiente de crecientes niveles de crédito para que la rueda se mantenga girando. Es decir, Brasil se hizo adicto a atraer capitales para mantener el magro ritmo de crecimiento económico. Prueba de ello es que los capitales dejaron de entrar a Brasil, el Bovespa no pudo superar los 70.000 puntos de 2008, y la economía dejó de crecer los últimos meses.

De nos ser por esta mega emisión de Petrobras por la sorprendente suma de u$s96.000 millones que arrancó la semana pasada, la entrada de capitales se reactivó con fuerza. Si la operatoria sale bien, Lula se retirará con la economía creciendo, si sale mal, sería inminente el pesimismo sobre la tierra carioca.

Pero supongamos sale bien, pasado el efecto de Petrobras, ¿continuarán entrando capitales para inflar la burbuja? Ello depende que haga Dilma (descontada presidenta de Brasil) con la política monetaria. Si el mercado considera que las altas tasas de interés más que compensan el riesgo de devaluación, entonces se quedarán e incluso entrarán más. Pero si el mercado considera que las ganancias en reales son de menor magnitud al riesgo de devaluación, harán las valijas y se irán. Salida de capitales en brasil es recesión, como mínimo.

Desde el otro lado del mostrador se justifica el "milagro brasilero" por la alta inversión extranjera directa (IED) que observa el país. Bajo esta tesis se argumenta que la masiva entrada de capitales no está en una bicicleta financiera e inflando el consumo y el bovespa, sino que es principalmente inversión que permitirá un salto en el nivel de producción de Brasil.

Sobre esta tesis si argumenta que lo que se observa en brasil es que el agente económico adelanta consumo ante su nuevo nivel de riqueza que queda reflejado en el incremento del bovespa.

El lector advertirá que puede hacerse dos lecturas completamente diferentes con los mismos elementos, pero recordando que la realidad es una sola.

Para desentrañar cuál de ellas es la cierta. Nada mejor que un poco de números. El gráfico adjunto, gentileza del excelente Blog "The Nominal Rat Race", advierte la evolución de la IED en los principales países de latinoamérica. Brasil escala notablemente en 2007 y 2008 con una IED por u$s34.500 y u$s45.000 millones, respectivamente. La principal economía repectora de capitales en Latinoamérica.



Del mismo modo que muchos economistas halagan a Brasil por el notable salto en la IED en los años 2007/2008, aprovechan y la contrastan con una supuesta pobre evolución para la Argentina, calificándola como "aislada del mundo". Los números nominales ayudan a construir el mito: entre 2007/2008 la Argentina tuvo un 20% de la IED que alcanzó Brasil.


Pero para poder contextualizar la magnitud de IED que alcanzó cada país y hacer más semejante la comparación, bien vale compararla contra sus respectivos PBI y advertir el impacto de la IED en la economía. El cuadro adjunto, por la CEPAL, realiza el ejercicio para los años de gloria de Brasil en la materia:

Dado que Argentina, Brasil y México se encuentran abajo de todo en la lista, permítanme agrandar la imagen:


El gráfico habla por si sólo. El supuesto país receptor de IED por excelencia y la denostada Argentina, el país supuestamente más cercano a Venezuela en clima de inversión, tienen en proporción, el mismo impacto de IED a sus respectivas economías. La IED tanto en Brasil como en Argentina ronda el 3% del PBI. Ambos países por encima de México. Vale advertir que el número es para 2008, el mejor año para brasil en dicho guarismo y aún así Argentina lo iguala.

Si Argentina que supuestamente no tiene clima de inversión pero igualmente tiene el mismo impacto relativo de IED sobre la economía que la "brillante" Brasil, entonces es claro que o bien el salto en la IED en Brasil no es tal, o bien que no es cierto que no vienen los capitales a invertir a la Argentina. Con el mismo número no pueden hacerse dos lecturas: 3% del PBI no puede ser bonanza para Brasil y una miseria para Argentina.

Las implicancias de ello en el "discurso" de los últimos años son devastadores, pero no voy a centrarme en ello. El argumento que en Argentina no se invierte y que en Brasil si, se derrumba sólo.

En particular, ese 3% del PBI no me dice nada para ninguno de los dos países. Ya advertí que el concepto "IED" no es un concepto de economista. Estoy convencido que es un invento del FMI y que a economistas les hace confundir términos conceptuales. El gráfico de arriba refleja que Argentina tuvo un récord de IED en 1998, cuando trágicamente Menen y Cavallo venden YPF por poco más de u$s18.000 millones. Demás está decir que un cambio de manos no es inversión en cuentas nacionales. En cuentas nacionales, inversión es lo que permite expandir el nivel de producción en la economía en forma tangible: construcción y equipo y maquinaria. Vender YPF no expandió la FPP a la Argentina.

Y cómo evolucionó la Inversión en Brasil los años de importante entrada de capitales?

Si bien existe un repunte en la tasa de inversión en Brasil los últimos años, está lejos de advertir un virulento incremento. En su mejor año la inversión no llegó a 19% del PBI, y sólo fue 2pp más alta que el promedio de la década de los 90.

En suma, el impacto de la IED de Brasil es de igual magnitud que para Argentina y más importante aún, la tasa de inversión según cuentas nacionales está lejos de reflejar un salto significativo en los últimos años, momento en que no paró de entrar capitales a la economía carioca.

La bicicleta financiera que instauró lula los últimos años solo permitió fogonear el consumo apoyado en crédito externo. Brasil vive una burbuja de precios, está cara en dólares dado que su nivel de producción no aumentó tanto como se esperaba en los mágicos años de Lula. Es inminente una corrección de sus precios, tanto del Real como del Bovespa.

Cuando pasará no lo sé. Sólo sé que como la convertibilidad, el modelo de lula es una fantasía que no se sostiene. Ambos abusaron más de la cuenta del crédito externo sin un correlato en un aumento en el nivel de producción que permita pagarlo. Como no se paga con producción, se "paga" devaluando la moneda (licuando pasivos) y con una fuerte corrección del Bovespa (efecto riqueza). Brasil está cada día más cerca de una recesión , con colapso del consumo e inversión y sinceramiento de sus precios a su tasa máxima de inversión del 19% del PBI, en el mejor de los casos.

Larry